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标题: 培育钻石行业研究报告：培育钻石能否实现“克拉自由” [打印本页]

作者: TZR 时间: 2021-11-18 23:40
标题: 培育钻石行业研究报告：培育钻石能否实现“克拉自由”

（报告出品方/作者：海通证券，汪立亭、李宏科）

1. 什么是培育钻石？
1.1 培育钻石：和天然钻石物质相同，仅形成过程不同

培育钻石：利用高科技手段人为制造出来的钻石，具有与天然钻石相同的化学成分、物理性质、光学效果。据培育钻石品牌 CARAXY 官网和何南兵《饰品钻石的市场现状及发展趋势》，培育钻石（也叫“合成钻石”，后文均统称“培育钻石”）和天然钻石都是由碳元素组成的晶体，它们唯一不同之处在于，天然钻石是在地质变化过程中形成的天然产物，而培育钻石是通过模拟天然钻石的成长环境，在实验室中生产出来的人造产品。

天然钻石形成于地下 100 多公里深处的碳元素层，那里超高温高压的环境可以将石墨形态的碳元素挤压成金刚石结构，形成钻石，后经过数百万年的地壳运动后跟随火山喷发来到地表成为可开采到的钻石。培育钻石通过在实验室中模拟天然钻石的成长环境，把天然钻石的形成环境搬到实验室，用高新技术让钻石在实验室中得以生长。

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从物质属性层面看，培育钻石与天然钻石是完全一样的物质,仅形成的过程和环境不同。据培育钻石品牌 CARAXY 官网，培育钻石具有天然钻石同样的成分和性质，折射率均为 2.42，维氏硬度均为 90 GPA，色散等其他物理属性也完全相同，无法通过肉眼或简单鉴别设备鉴别，只有设备精良的珠宝鉴定机构才能综合评估出培育钻石的的特征，全球三大珠宝鉴定机构 GIA、IGI 以及 HRD 均可以开具培育钻石的鉴定与分级证书。

相较于天然钻石，培育钻石还具有如下特点：（1）培育钻石更加闪亮：据培育钻石品牌 CARAXY 官网，由气相沉积法生长出来的培育钻石均为自然界中仅占 2% lla 型钻石，比 Ia 型钻石含碳量更高更纯净，钻石更晶莹剔透，拥有其他钻石无法匹敌的火彩；（2）培育钻石更加实惠： 2020 年培育钻石零售价、批发价进一步下降，使更多价格敏感型消费者能接触到培育钻石；（3）培育钻石是绿色环保珠宝：据培育钻石品牌 CARAXY 官网，培育钻石践行绿色珠宝理念，对环境几乎不造成影响，具有不破坏地表、低能耗工艺、保护资源、低碳排放等特点。

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1.2 生产技术：HPHT 法和 CVD 法各有侧重，共同发展

培育钻石的合成技术分为高温高压法和化学气相沉积法，二者在合成技术、合成结果和产品应用等方面特点有所差异。据财经十一人，（1）高温高压法（HPHT 法）：基本原理是模拟天然金刚石结晶条件和生长环境，以石墨粉、金属触媒粉为主要原料，通过液压装臵保持恒定的超高温、高压条件，来合成金刚石晶体。

（2）化学气相沉积法（CVD 法）：基本原理是含碳气体和氧气混合物在高温和低于标准大气压的压力下被激发分解，形成活性金刚石碳原子，并通过控制沉积生长条件，促使活性金刚石碳原子在基体上沉积交互生长成培育钻石。

HPHT 法的主要特点是钻石生长速度快、成本低，但是纯净度稍差，这是目前中国主要采用的技术，贡献了全球近一半的产量；CVD 法的主要特点是培育周期较长、成本较高、且有副色，但纯净度高，目前这项技术主要在欧美、印度、新加坡等地应用，中国的起步较晚。

HPHT、CVD 法培育钻石和天然钻石形成的条件/环境不同，导致其具有不同的微观宝石学特征。如上文所述，HPHT 法和 CVD 法都是在实验室中模拟天然钻石的生长环境，在很短的时间内形成的，其生长时间、外部环境、形成的条件等方面与天然钻石有差异。

不论是 HPHT 法还是 CVD 法，全球仅少量工厂具备生产高质量培育钻石的能力。据苑执中《合成钻石与天然钻石市场现状及发展趋势》，（1）HPHT 法：大部分工厂生产出的 1 克拉以上大钻质量不够理想。绝大部分厂家无法生长出可以做高质量 1 克拉成品的毛坯，我国只有南阳中南钻石、河南黄河旋风和柘城力量钻石能少量提供高质量 1 克拉成品的毛坯，但良品率不高，相关技术仍有改进空间。

（2）CVD 法：大部分工厂生长出来的钻石颜色都无法达到真正无色，大部分带有灰黑色、咖啡色，且透明度较差。只有少部分厂家能够做到无色，如新加坡Ⅱa、上海征世、杭州超然、郑州三磨研究所及美国的少数工厂。印度的绝大部分工厂都做得不够好，但一直在改进，少部分可以达到 F、G、H 颜色，大部分带有灰黑色、咖啡色，少数带有浅黄色。成熟市场主要需求的是白黄色系的 F、G、H、I 这一范围的培育钻石。因此，各家工厂都在努力改进，试图尽早将培育钻石做到 F、G、H、I 正常白黄色系，因为这才是未来市场的方向。能做到这一颜色范围的工厂，可以扩大规模，生产培育钻石来供应市场。

2. 产业链：上游供给能力提高，下游需求逐步释放

钻石产业链利润率呈现出典型的“微笑曲线”。据前瞻产业研究院，钻石产业链主要分为上游、中游和下游。上游环节主要包括钻石原石的开采、加工和分类，随后将处理好的产品与中游生产商进行交易；中游指的是对原石进行切割和抛磨，从而生产出裸钻并将其销售给下游珠宝制造商；下游指的是珠宝的制造和成品钻的销售。

处于产业链上游的厂商获得的利润率最高，2019 年平均利润率在 19%-21%；下游厂商利润率则在 2%-10%之间，其中大型珠宝商的利润率能够达到 8%-10%；处于产业链中游的厂商由于进入门槛较低，同质化竞争严重，因此其议价能力也较低，利润率普遍偏低，2019 年其利润率在-3%-2%。

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2.1 上游&中游：中国毛钻产能全球份额近半，HPHT 技术优势显著

上游：天然钻石矿藏储量有限，开采成本不断提高。据苑执中《合成钻石与天然钻石市场现状及发展趋势》，近年来天然钻石的挖矿成本越来越高，在挖出的钻石中，大尺寸、高质量毛坯的价位一直在涨，小颗粒、低质量毛坯的价格却不断下跌；中低质量、中小颗粒的天然成品钻石在零售市场上也不断降价，且销量渐减。大部分天然钻石的开采成本日趋升高，而天然钻石在地球上逐渐被开采殆尽，预计 20 年后将几乎被采完。

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苑执中预计，大部分天然钻石矿大约在 10-15 年后被开采完毕，存留的少数矿藏在 40 年后将被开采殆尽。当前培育钻石在慢慢增加市场供应，争夺并填补天然钻石的市场空档，20 年后很可能像目前养殖珍珠完全取代天然珍珠一样，超越并取代天然钻石。

毛坯培育钻石产能主要来自于美国、欧洲、印度以及远东地区等。据何南兵等《饰品钻石的市场现状及发展趋势》，2017 年全球培育钻石的制造中心以中国、印度、美国为主，其中自 2014 年至 2017 年，CVD 法培育钻石制造中心以印度、美国为主，HPHT 法始终以中国、俄罗斯为中心。此外，全球裸钻加工以人工成本低的印度为主，钻石首饰加工制造以具有规模经济的中国深圳为主。

2020 年全球毛坯钻石产量预计 1.1 亿克拉，其中培育钻石预计 6-7 百万克拉，占比 6.3%。据力量钻石招股书援引 ULTRAC 公司创始人 Andrey Zharkov 在 2019 年培育钻石特别论坛上的分享，2019 年全球毛坯培育钻石产量达 600 万克拉，成品培育钻石约 200 万克拉。另据贝恩咨询，全球毛坯钻石产量自 2017 年达到峰值后至 2020 年减少约 27%，预计于 2020 年降至 1.11 亿克拉；其中培育钻石产量呈上升趋势，预计 2020 年达到 6-7 百万克拉。

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中国结合自身六面顶压机的优势，主要利用 HPHT 法生产培育钻石。据力量钻石招股书，目前国内培育钻石主要采用 HPHT 法生产，产能主要集中在中南钻石、黄河旋风、豫金刚石、力量钻石等企业，随着合成技术水平不断优化，培育钻石颗粒不断增大，同尺寸同级别产品销售价格呈下降趋势。

20 世纪 90 年代以来，中国自主研发并大规模使用六面顶高温高压装臵，目前已成为公认的工业级合成金刚石全球第一大国，在技术、设备及产能上具有以下特点：

技术：中国主要利用 HPHT 法合成生产宝石级培育钻石，可生产无色钻石或不同颜色等级的彩钻，如艳彩黄、浓彩黄、粉钻、蓝钻等。

设备：世界大部分宝石级培育钻石通过两面顶压机制造，而中国采用自主研发的高新技术设备六面顶压机，具有升压、卸压速度快，良品率高、可操作性强等优点。HPHT 单台设备生产周期仅需 24-32 小时，大幅缩短了国外 CVD 法所需的生产时间。目前中国使用该设备的宝石级培育钻石在产量和质量上均达到国际先进水平。

产能：全球宝石级小颗粒无色培育钻石几乎都在中国制造；国产 HPHT 大颗粒培育钻石产量相对较少，价格较高，产量约占全球 50%。

中游：印度占据行业中游裸钻加工、饰品制造的绝大部分市场。2018 年印度钻石加工业的从业人数占全球 70-80%左右，裸钻加工产值约占全球钻石行业总产值的 1.9%。相较中国，印度具有钻石切割人工成本低的优势，碎钻的加工价格为 5-6 元/粒，远低于中国 10-12 元/粒的加工价格。（报告来源：未来智库）

低廉的人工成本配合印度长久以来世代传承的切磨技术，助力其成为了全球钻石切磨中心。据广州钻石交易中心官网，印度牢牢把控中游加工环节，全球约 90%毛坯钻石都在印度进行切磨加工。印度钻石切磨加工高度集中在苏拉特等地，形成了高度集中的加工产业集群，存在规模经济；同时，大量人口使人工成本低，进一步降低成本。

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2.2 下游：钻石消费场景拓展为培育钻石发展提供契机

全球珠宝首饰市场规模庞大，消费需求稳步增长。据 Euromonitor 数据，全球珠宝首饰市场规模近年来较为稳定，保持在约 3000 亿美元水平，2010-2020 年 CAGR 为 2.5%。2020 年受疫情影响全球珠宝首饰市场规模下降至 2882 亿美元，其中美国市场规模 582 亿美元（2010-2020 年 CAGR 为 1.6%）、中国市场规模 6470 亿元（2010-2020 年 CAGR 为 8.1%）、西欧市场规模 224 亿美元（2010-2020 年 CAGR 为-5.3%），中国贡献了全球超 1/3 的市场份额。

钻石消费场景拓展延伸，“悦己”需求凸显。据中国珠宝玉石首饰行业协会官网，年轻消费者对钻石产品的理解不再仅将其视为“爱情”的代表，除婚恋刚需外，钻石产品出现在越来越多的消费场景中，消费者购买钻石的随机性也越来越高，钻石饰品消费由过去婚恋占绝对主导的“高额低频”模式逐渐向“自我犒赏”的“低额高频”转化。脱离了“爱情” 标签后的钻石饰品，决定其销售的重点不再是“天然、稀缺、独一无二”，而是美丽的外观和适宜的价格。我们认为，伴随钻石消费场景的拓展延伸，培育钻石在以年轻人为主要客群的市场将迸发出更显著的优势。

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据贝恩咨询统计消费者购买钻石 TOP3 因素，“自我犒赏”已成为钻石消费主要原因，其中在美国消费者消费原因中占比 29%，在中国占比高达 46%。我们分析，随着全球范围内千禧一代（1980 年至 1999 年间出生的人口）和 Z 世代（2000 年至 2019 年间出生的人口）逐步成长为消费主力，90 后、00 后和 10 后消费群体对钻石珠宝的消费偏好和购买习惯将推动未来钻石珠宝消费需求的增长，钻石消费场景的拓展延伸将在未来持续进行。

全球培育钻石的消费量 80%集中在美国，中国是第二大消费市场。美国是全球最大的培育钻石消费国，在全球消费量中占比约 80%，远高于其在全球珠宝首饰市场中 20%的份额，主要推动力包括市场教育进展优秀和零售商助力。中国是第二大消费市场，培育钻石消费量约占全球的 10%，主要推动力是国内生产制造商的快速发展。印度虽然是培育钻石主要生产国之一，但由于其将天然钻石与宗教相联系（据天然钻石网，印度教徒相信天然钻石可能在激活人体能量系统中发挥作用，让人灵体合一），因此培育钻石市场接受度低。

中国宝石级培育钻石市场渗透率快速提高，在日常佩戴钻石饰品领域的需求占比有望逐渐提升。据培育钻石网，2014-2018 年中国宝石级培育钻石市场容量保持增长趋势， 2014 年中国宝石级培育钻石的市场容量约 0.4 亿元，到

2018 年增至 37.5 亿元左右，年复增长率在 200%以上。 2018 年我国宝石级培育钻石市场需求领域中，婚庆节日钻石饰品领域需求占比较大，约占 63%；其次为日常佩戴钻石饰品领域，占 32%左右；其他领域约占 5%。未来随着宝石级培育钻石产品品质的不断提高，以及人们生活水平的提高，宝石级培育钻石在日常佩戴钻石饰品领域的需求占比将逐渐提升，占据主要市场地位。

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3. 他山之石：欧美培育钻石行业发展复盘与启示

3.1 历史：技术成熟+行业规范+头部品牌布局=认可度提升

驱动因素一：技术水平的提高使得培育钻石量产成为可能

培育钻石技术早于 20 世纪 50 年代得以实现，但是生产成本、产品质量尚未达标。据中国珠宝玉石首饰行业协会官网，早于 1952 年美国联邦碳化硅公司就用 CVD 法培育出钻石，1954 年通用电气的“超级压力项目”团队研究出了 HPHT 法培育钻石，1963 年中国诞生了第一颗人造细粒钻石。1970 年美国通用电气成功培育出大颗粒宝石级钻石，但由于技术限制没能大批量生产。我们分析，培育钻石技术在 20 世纪 50-60 年代早已出现，但在诞生初期，生产的成本、质量、技术尚未标准化、规模化，所以商用价值受到了限制。

伴随技术的进步，培育钻石质量、生产成本持续优化，陆续有企业尝试生产并混入天然钻石市场销售。1998 年俄罗斯成功生产 HPHT 无色培育钻石，但因为净度不好且售价昂贵，无法正式销售，只能冒充天然钻石销售。2012 年初，新加坡Ⅱa 公司用 CVD 法生产出无色培育钻石并开始在美国 Gemesis 网站试销，引起了珠宝市场的关注。这CVD 法生长的培育钻石被少量混入天然钻石，其中中、大尺寸且近于无色的培育钻石被当作天然钻石销售。

HPHT 法生长的 0.03ct 以下无色小钻于 2014 年中上市，质量及价格合于市场需求，绝大部分混在天然小钻，以稍低于天然小钻 10-20％的价格大量供应市场。HPHT 法生长的无色超大钻于 2015 年 5 月上市，因天然超大钻价格极高，故有生存空间，俄罗斯 New Diamond Technology 公司用中国六面顶压机生产原石 32ct，成品最大 10.02ct E/ VS1，大部分为 1-3ct、D-F 颜色，IF-VVS 净度。2015 年秋，针对 HPHT 法生长无色钻石的磷光检测技术研发成功，导致 HPHT 培育钻石无法再混入天然钻石中销售，培育钻石市场停滞，销售价格直降至同规格天然钻石的一半。

2018 年培育钻石技术逐渐成熟，成本降低、产量提高，市场开始大量销售。近年来，HPHT 法在各个方面都发展迅猛，生产经济上来看，2014 年 CVDHPHT 法在生产技术成熟，更易于合成宝石级钻石，HPHT 法更多的用于工业上的合成；而到 2018 年，随着 HPHT 法合成技术逐渐成熟，HPHT 法合成宝石级钻石的产量迅猛上升，经济效益方面也大有改观。

驱动因素二：权威机构的背书叠加行业规范化建设助力培育钻石“出圈”

行业规范化建设助力培育钻石大众化、普及化。在 2012-2015 年期间培育钻石就已出现在饰品市场，近年来随着鉴定技术的发展以及国际国内各大机构企业的规范和推广，培育钻石正在被越来越多的品牌和消费者所接受。2014 年培育钻石无贸易溯源机构、无统一的贸易组织、无统一命名/信息，对于培育钻石的检测技术几乎没有，而到了 2017 年不仅成立了国际培育钻石协会 IGDA，也有了众多的可靠且效率高的检测设备问世，培育钻石市场的管理逐渐走向规范化、正规化。

通过下表我们可以看出，2018-2019 年间，在诸多行业巨头和顶级机构的推动下，培育钻石正在快速地打破以往人们的偏见，得到越来越多的重视。

美国联邦贸易委员会（FTC）的支持配合珠宝商的市场教育，助力培育钻石在美国市场的终端开启了高速增长模式。据广州钻石交易中心官网，早在 2018 年 7 月美国联邦贸易委员会发布声明修订了“珠宝指南”，指出“合成（synthetic）”一词通常让人联想到“伪造”，而人工钻石不是伪造的，他们与开采的钻石有完全一致的光学、物理及化学性质，因此，不建议使用“合成”一词描述人工钻石，而推荐使用实验室培育/制造（laboratory- grown/created）等术语。

2021 年 4 月，美国国家广告部发表声明，建议天然钻石协会（NDC）停止关于天然钻石相比培育钻石具有优势的某些广告宣传，包括对比天然钻石开采和培育钻石生产的碳排放，天然钻石的稀缺性，天然钻石相对于培育钻石的转售价值，以及相对于培育钻石，将天然钻石描述为“真钻石”等。

驱动因素三：头部珠宝、轻奢饰品企业陆续布局，充分挖掘市场潜力

政策支持下，越来越多的金刚石生产商、钻石品牌运营商开始大力投入培育钻石的技术研发、商业化生产、市场培育和销售渠道建设，充分挖掘培育钻石的市场价值。据中国经济网，2018 年 5 月戴比尔斯宣布将通过其子公司元素六（ElementSix）拟投资 9400 万美元新建年产约 50 万克拉培育钻石的生产基地；2018 年 7 月施华洛世奇将其旗下培育钻石品牌 Diama 从宝石部门重新调整优化至奢侈品部门；2019 年 12 月美国最大的钻石珠宝零售商 SIGNET 也宣布销售培育钻石珠宝首饰。

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头部珠宝品牌的入局助力美国消费者充分接受培育钻石。据广州钻石交易中心官网，2020 年 11 月 MVI 对美国 1027 名珠宝消费者和主要珠宝零售商进行了调查。根据发布数据显示，2020 年，知道培育钻石的消费者比例已从两年前的 58%上升到 80%。同时，69%的消费者已经认识部分培育钻石零售品牌，而 2018 年这一比例为 49%。2021 年 3 月，戴比尔斯（De Beers）与 360 Market Reach 一起对 5000 名美国消费者进行了调查，发布了第六期钻石行业快报。报告显示约三分之二的消费者知道培育钻石，这一比例较往年有所提升；而且近一半的美国消费者会认真考虑购买培育钻石，并认为它们是一种有趣、时尚、价格更低的天然钻石替代品。

3.2 现状：品牌差异化定位，寻求不同理念表达

通过参考各品牌官网、广州钻石交易中心官网和钻石观察公众号，我们将目前从事培育钻石的品牌分为三类：①原本销售天然钻石的企业拓展业务至培育钻石；②培育钻石产业链上/中游企业切入下游市场；③依托新颖独特的理念定位快速崛起的新锐品牌。

类型一：原本销售天然钻石的企业拓展业务至培育钻石

（1）以天然钻石作为主营业务的品牌开设培育钻石子品牌、子系列。以戴比尔斯、 PRISM Group、Signet Jewelers 为代表的天然钻石经营企业，通过设立子品牌、子系列的方式运营培育钻石品牌，我们认为，此举一方面能够拉开与旗下天然珠宝品牌的定位差异，错位竞争，减少培育钻石对天然钻石业务的影响；另一方面也有利于产品矩阵，拓展更多客群。

Lightbox：天然钻石行业巨头戴比尔斯于 2018 年推出，品牌定位“年轻、可负担、轻奢首饰”。Lightbox 并不提供婚戒等婚庆产品，与戴比尔斯的天然钻石品牌进行了鲜明区分，很好地补充了天然钻石市场。Lightbox 除供应白钻，还供应粉色和蓝色钻石，品牌整体风格非常绚丽多彩，吸引年轻一代消费购买，且设计简单大气，适合日常佩戴。

Smiling Rocks：生产批发多种彩色天然钻石的 PRISM Group 于 2019 年推出，以“慈善”为品牌经营理念。品牌从四个方向支持不同的慈善项目，分别是环保、教育、医疗和动物保护，每售出一件产品，品牌基金会便会将收入的 10%捐赠予客户所选的慈善项目（如果是 B2B 的批发业务，捐赠比例为 1%），通过客户的购买支持将微笑（smiles）传递到全世界。虽然发展时间不长，但在美国已有超过 250 家门店，品牌足迹遍及中国香港、日本、英国等市场。

James Allen：美国知名珠宝商 Signet Jewelers 旗下的线上珠宝零售品牌，于 2019 年 5 月开始销售培育钻石，主打私人定制类婚庆产品，消费者可以直接购买指定的钻石，然后设计或个性化定制各种首饰。品牌提供丰富的培育钻石款式，涵盖多种形状、颜色、尺寸、价格、切工、净度，拥有 VERRAGIO、DANHOV、Martin Flyer、 Jeff Copper、Unique 等多个设计师系列产品，均可使用培育钻石来制作。

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（2）主营时尚轻奢饰品类品牌通过培育钻石拓展业务版图。我们认为，这类品牌并不以钻石珠宝作为主营业务，也并不主打婚庆类钻石，而是以轻奢饰品为主。从定位上看，这类品牌的客群定位更贴近培育钻石的目标受众；从经营上看，饰品商可以利用已铺设的渠道进行培育钻石产品的营销和销售活动，有效降低推广成本。此类品牌的代表有 Pandora 和 Swarovski。

Diama：施华洛世奇（Swarovski）于 2016 年推出的培育钻石系列，主打设计感的产品。此后，施华洛世奇战略调整，将 Diama 产品系列从宝石部门转移至奢侈品部门 Atelier Swarovski 旗下。对于培育钻石，施华洛世奇提出“负责任的奢华” 概念，通过生产过程中实现碳中和来完成这一目标。同时，所有的施华洛世奇培育钻石生产都遵从环境、安全和劳工相关标准，致力于实现负责任的企业愿景和环境保护目标。

施华洛世奇以生产仿水晶而著名，其拥有的精湛切割工艺也被沿用至培育钻石加工。2020 年 1 月，施华洛世奇在巴黎高定时装周期间发布了多达 16 种颜色的彩色培育钻石系列，囊括了 6 种经典切割（标准圆钻形、垫形、公主方、梨形、椭圆弧面与祖母绿形）和目前市场上最全面的培育彩钻色调。

Pandora Brilliance：全球知名饰品零售商潘多拉（Pandora）新推出的培育钻石系列；潘多拉珠宝于 2021 年 5 月宣布，将全面弃用天然钻石，改用培育钻石生产品牌旗下的一个系列，并于 2022 年投放市场。潘多拉 CEO Alexander Lacik 还特意为这个系列做了公开声明——钻石不仅是恒久远的，也是属于每一个人的（Diamonds are not only forever, but for everyone.）。Pandora Brilliance 以“14K 金+培育钻石”为主要材质，主打时尚风格，价格基本与戴比尔斯的 Lightbox 持平。

类型二：培育钻石产业链上/中游企业切入下游市场

我们认为，从事培育钻石生产、经销的企业，凭借其技术优势和供应链优势，打造培育钻石品牌切入下游市场，将业务延申至全产业链，形成协同效应。此类品牌的代表有 VRAI、Lovemonster 和 Madestones。

VRAI：美国知名 CVD 培育钻石生产商 Diamond Foundry 推出的培育钻石品牌，可独家定制订婚钻戒、也有时尚珠宝系列。核心科学家团队来自麻省理工、斯坦福和普林斯顿等领先学府，独有的专利技术使得其生产销量、产品质量都领先全球，世界上只有 1%的钻石能达到 Diamond Foundry 出产的完美程度。该品牌宣传强调培育钻石“可持续”、“没有矿采”，“没有碳足迹”等，此外，VRAI 在法文的意思为“真实”，所以尤其强调“培育钻石就是钻石”。

Lovemonster：ALTR Created Diamonds 推出的培育钻石品牌，面向当代年轻情侣，主张“爱情就是强烈又让人混乱的，并非要永恒”。ALTR Created Diamonds 是从事天然钻石业务近 80 年的 Riam Group 公司推出的培育钻石全产业链服务商，其通过专利技术生产高质量 IIa 型培育钻石，可切割抛光自产的培育钻石，还可设计、加工制作、分销培育钻石首饰，实现一条龙服务。2017 年 JCK 拉斯维加斯展会上，ALTR Created Diamonds 推出了全新的培育钻石品牌“Lovemonster”，重新定义当代爱情和伴侣关系的概念。

Madestones：欧洲最大的培育钻石经销商，它不仅为零售商提供培育钻石货源，也开发了自己的培育钻石高级珠宝系列。由于供应链优势，其培育钻石比天然钻石便宜了 40-50%，因此在购买相对高价的产品时具有相当的价格竞争力。品牌认为， Madestones 代表了“无冲突”，值得具有社会和环境意识的消费者选择。目前，其工厂正在接受“SMETA”审核，包括健康与安全、劳工标准、环境和商业道德这四大方面。

类型三：依托新颖独特的理念定位快速崛起的新锐品牌

部分培育钻石新锐品牌凭借独特的创意和品牌理念，构建品牌的“记忆点”以触达消费者，在众多培育钻石品牌中脱颖而出。此类品牌的代表有 Heart In Diamond、Aether Diamonds 和 Idyl。

Heart In Diamond：主打“纪念钻石”（又称骨灰钻石或生命钻石），通过提取亲人、宠物的骨灰、毛发中所含的碳，采用 HPHT 手段培育出钻石，使其成为一件独一无二的永恒纪念品。除了提供独特的钻石定制服务，Heart In Diamond 同时还支持珠宝首饰定制，并具有美国宝石学院（GIA）、国际宝石学院（IGI）和中国国家珠宝玉石质量监督检验中心（NGTC）等认证。

Aether Diamonds：主打“二氧化碳制造培育钻石+素食认证”。品牌成立于 2020 年，是全球第一家、也是唯一一家通过捕获大气中的二氧化碳制造珠宝级培育钻石的生产商。此外，2021 年 4 月 Aether 宣布成为全球第一家获得素食认证的培育钻石公司，该认证于 4 月由世界领先的素食认证组织 Vegan Action 授予。

Idyl：主打“手工制作+模块化设计/可变换”，由三位合伙人于 2020 年 2 月创建，其每一件作品都是在 Idyl 位于安特卫普的工作室手工制作的。考虑到用户的多元化需求，Idyl 提供了独特的模块化设计——包括三合一耳环、混搭戒指和可转换项链 /脚踝链等等，使消费者可以经常更换珠宝佩戴方式。Idyl 只采用培育钻石和经过认证的无冲突“绿色黄金”（一种可追溯的 14k 黄金，来自无冲突地区，且在开采过程避免了人权问题）；除了选择可靠的原材料，Idyl 也致力于回馈社会，将其部分利润将捐献给给全球妇女基金会，倡导全球妇女和女童人权保护。

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3.3 启示与展望

基于上文的分析和介绍，我们得出以下启示，供读者参考：

（1）不同于象征“爱情、永恒、唯一”的天然钻石，“道德、环保、社会责任、可持续”仍将是培育钻石主打的品牌特色。我们分析，由于天然钻石具备“稀缺性”，所以大多与爱情相关联，在宣传时强调“永恒、唯一、传承、纪念”等；而培育钻石出身于实验室，可以被标准化量产，所以更多被当作一种工业产品，而不是奢侈品材料，在宣传时更多强调“道德、环保、社会责任、可持续”等。未来，这一作为与天然钻石相对立的宣传点，依旧会是培育钻石的主打。

（2）培育钻石和天然钻石在品牌定位上的差异，使得目前二者布局不同类型的市场，错位竞争。我们认为，天然钻石基于其“稀缺性”的特点，主要服务求婚、订婚、纪念等特殊且庄重的场景；培育钻石基于其“环保、可持续”的特点，更多的服务于日常轻松的购买，主打轻奢、日常时尚、饰品等概念。二者差异化定位、错位竞争，区分了两种类型的终端消费者，既不会导致终端意识的混乱，也能减少天然钻石与培育钻石的市场直接竞争冲突。

（3）更长时间维度看，参考养殖珍珠等品类发展历程，未来培育钻石不排除赶上甚至超越天然钻石的可能性。在技术的发展下，珍珠行业已经经历了从天然珍珠向人工养殖珍珠的替代，我们认为钻石行业也具有一定的参考价值，伴随天然钻石开采的枯竭和培育钻石产能的不断提升，培育钻石也具备抢占钻石市场的可能性。

（4）培育钻石品牌之间的竞争，本质是内在文化理念和设计创新的比拼，目前产品本身的差异性并不大。我们认为，海外主要培育钻石品牌在产品本身的差异性上较小，上游能提供相同质量和尺寸培育钻石的生产商众多，随着技术的不断发展，仅考虑生产成本，培育钻石的成本下降是一种必然趋势，但其利润能够维持或扩大，本质取决于品牌力。而要想构建强大的品牌力，就需要追求自身的“独特性”，传达与众不同的品牌理念和特色。未来，以低价为主打的品牌策略并不有效，市场竞争更为火热的是品牌之间的文化理念和设计创新。

（5）上游厂商有机会借助自身技术优势发力下游市场，构建竞争优势。如上文所述，不论 CVD 法还是 HPHT 法，有生产出高质量培育钻石的企业均有限，我们认为具备核心技术优势的企业可以将业务拓展至下游终端市场，孵化培育钻石品牌，用自己的技术实力做品牌背书和宣传点，实现全产业链布局。

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展望未来，我们认为，中国企业打造培育钻石品牌，核心依旧是品牌力，而品牌力的构建，本质是品牌“记忆点”的打造，可从信任背书、特色理念、市场布局三方面着手。具体分析如下：品牌底蕴的构建在于串联其起源、理念、态度、定位等要素，并形成其独有的故事、传达特定的品牌情感。消费者对品牌“记忆点”的形成，即品牌力形成的标志。

信任背书：①集团实力背书：母公司是世界知名的钻石品牌商，其推出培育钻石品牌天然能获得更高的关注和信任。如头部钻石集团戴比尔斯旗下的 Lightbox 即享受着母集团带来的背书红利；②技术水平背书：能生产出质量更高的培育钻石，有助于构建专业的品牌形象。如 Diamond Foundry 具备独特的技术优势，能保证大规模（采矿规模般）生产高成本和高能源利用效率的最高质量钻石。③专业评估机构背书：借助权威检测评估或设计评审机构的认证形成背书。

特色理念：培育钻石品牌多以绿色环保、慈善、可持续、可负担作为主打特色，也可提出一些有趣的理念，如 Heart in Diamond 利用从骨灰中提取碳制作钻石的创意打造其独特的“纪念”式品牌理念。

市场布局：从价格带看，培育钻石可切入日常配饰、时尚轻奢、高端奢侈品赛道；从应用场景看，可切入婚庆、纪念、装饰、礼物等场景，选择的市场布局不同，后续的宣传和渠道推广方式也有差异。如潘多拉和施华洛世奇布局轻奢饰品赛道，不涉足婚钻市场，避免与天然钻石使用场景正面竞争。

从国内的珠宝首饰市场格局来看，我们将主要品牌按消费场景和品牌定位进行划分后发现，低频-高价的高奢珠宝、中低频-中高价的老牌国货和时尚婚钻、中高频-中高价的轻奢饰品、高频-低价的潮流配饰均已有具备品牌力的玩家占据，但在中低频-大众和高频-中端区间仍存在尚未被品牌布局的真空地带，培育钻石或可定位空白市场，在有效填补市场空缺的同时助力培育钻石不断渗透市场。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
本文最后由钻石小助手于 2021-11-18 23:41 编辑

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