钻石行业中游国家——印度刚刚发布了10月份的钻石进出口数据。本文就数据本身进行解读，请各位业内伙伴参考。

先看一下毛坯进口情况：

培育钻石毛坯的进口情况还算不错，但我们还是要理性地看待高达62.41%的同比增幅，因为去年同期（即2022年10月）的进口数据是极低的（5494万美元），并且当时的环比和同比降幅都十分惊人（-50.21%、-46.53%）。因此，如果抛开这个特殊因素，10月的毛坯进口同比增幅也应当在个位数左右。

至于天然钻石，考虑到10月15日印度开始了“停购行动”，所以10月能出现同比正增长，这其实是一件比较积极的事情。

以下是2022年1月至2023年10月的天然钻石和培育钻石的毛坯进口额变化情况：

下图是同时期内培育钻石毛坯进口额的渗透率变化曲线：

我们再看一下较能反映下游零售市场趋势的裸钻出口情况：

同比的变化确实不怎么理想，但里面有两个因素需要考虑：

1）最近一年以来裸钻的降价情况。
2）今年和去年同期的经济环境对比。

在考虑了上述两个条件之后，会发现其实数据并不完全消极。

当然了，相比去年同期来看，现在下游犹豫进货、更多采用寄售模式等等，这些也不是什么秘密了。只有当零售商变得更乐观时，裸钻出口的数据才会真正好起来。

环比变化则呈现了较为不同的表现：

· 天然钻石出口环比下降24%，而9月和8月的环比变化分别为+23.02%和+15.84%，这说明10月份中游也许并没有如愿清掉大量的库存。换个角度讲，由于经济环境、培育钻石蚕食市场份额等原因，下游零售环节或许并不那么敢于“拿货”。

· 培育钻石出口环比增长2.69%，增幅低于9月（12.90%）和8月（11.51%），这说明市场需求（量）并没有出现萎缩，但由于裸钻降价的缘故，使得出口数据（额）变得不那么好看。

至于渗透率可以达到9.76%（两年以来单月最高值）这一点，我们也无需过于兴奋，毕竟这里面有天然钻石出口额下跌的影响。

以下是2022年1月至2023年10月的天然钻石和培育钻石的裸钻出口额变化情况：

下图是同时期内培育钻石裸钻出口额的渗透率变化曲线：

11月份，在印度进入排灯节假期、工厂停工减产等影响之下，我们预计毛坯进口数据不会太理想，但裸钻出口的想象空间就比较大了。从价格变化来看，下游市场似乎已经“见底”，只不过我们不知道回温的速度到底能有多快。价格见底就等于市场需求见底吗？不知道。

在状态变得更明朗之前，业内还是需要保持谨慎的态度。

以上内容请谨慎参考。

来源：钻石观察