上周Rapaport报价表出现“近年来最大幅度下调”之后（如下图），国际舆论不可避免地出现了激烈的讨论，其中也存在一些微妙的变化。比如，某些个之前发言很积极的“独立分析师”似乎学会了闭嘴，不再那么热衷于高唱“价值前景”，而是开始表示“担忧与关切”。他们讲讲印度切磨、讲讲市场格局，显得温顺可爱了许多。

▲ 7月5日的Rapaport报价表出现了罕见的大面积下滑，引起了业内的激烈讨论。

想必他们已经意识到了一点：供大于求的状况一时半会儿并不会得到有效缓解，因此目前已经不适合高喊口号了，而需要真正深入市场、深入行业地思考问题。

我们来看一看更具体的数据。

毫不意外地，从Rapaport昨晚发布的价格评述可以看出，天然钻石的价格出现了近年来最大幅度的单周下跌，四个重量板块的价格变化分别为：

0.30ct：-4.70%
0.50ct：-3.57%
1.00ct：-2.93%
3.00ct：-3.04%

我们把时间线拉长，以2022年12月30日为基点，四板块价格的每周变化情况大体如下图所示：

拆分到每一周，情况大体如下图：

与价格相对应的是库存。在同样的时段内，RapNet的裸钻库存量也出现了明显的波动，目前已经接近了较高的水平（165万粒左右，如下图）。

▲ 图源：Rapaport

由此可见，天然钻石在中游（印度为主）的供求关系并不理想。简而言之，就是“不容易卖掉”。

从各路机构提供的评论来看，美国的买家大都按需进货，印度本土目前处于淡季，而中国市场已经基本停滞。所以，钻石行业面临的挑战是系统性、全局性的，并或已形成（如印度方面所说的）“接近危机的状态”。

现在业内有两个疑惑：一是批发价格的持续下降，会不会影响到终端的零售价格？二是中国市场会不会复苏？然而几乎没人可以给出一个笃定的答案，机构们能做的只是不断地计算、分析和打气。

与此同时，美国的CPI似乎已经稳下来了（如下图），6月份3.0%的增幅较5月收窄了0.3个百分点。某些机构认为这是一个积极的信号，对该国的珠宝行业也是一个刺激，然而我们对此依旧持谨慎态度，毕竟不确定性因素还是太多，并且现在确实还看不到数据的反转。

所以，业内不得不做好一些准备，比如中游的裸钻库存会进一步上升、印度的批发商依然会压价出货、下游市场（尤其是中国市场）的复苏在Q3或许很难实现等等。

之前看到有评论文章说，钻石行业的关键在下游、在消费端。然而现在的问题是，下游消费端的思维已经发生了深刻的改变。年轻的人们正在变得理性、变得更追求性价比，因此对“奢侈品”的态度也在发生变化。

然而这并不是因为人性的本质发生了改变，而是因为人们所处的环境发生了改变，从而让人性的另一个侧面得到了更多的展现。因此，当有人说“市场会复苏的，人们会继续喜欢钻石”的时候，我们是同意这个观点的。

只是需要多久，这还真说不准。

来源：钻石观察