自今年年初开始，我们时常看到不同的分析机构发表一些类似“培育钻石零售商越来越焦虑”的观点，其理论基础往往是“批发价的下降将进一步引起零售价的下降，由此引发该群体回归到天然钻石”。这个观点似乎是符合逻辑的，只不过一直以来都很难看到相对精确的、无倾向性的数据进行佐证。

近期有一家叫 BIG（Buyers Intelligence Group）的机构针对美国市场的情况提出了一些有意思的数据，虽然样本只有50家公司，但或多或少可以作为一种参考。

从该机构提供的数据结果来看，2021-2024年，天然钻石和培育钻石的（单粒）零售均价呈现的趋势略有不同（如下图）。其中：

- 天然钻石的零售均价在2022年市场蓬勃发展时猛增了26.4%左右，然后在2023、2024两年（截至5月）都呈现个位数的下降，分别为-5.3%和-7.8%。

- 培育钻石的单粒零售均价在2022年却没有出现大幅度的增长，而是在2021年之后逐渐下降，分别为：-3.8%、-15.8%和-20.6%。

 零售价对比

从零售毛利润上看（如下图），天然钻石和培育钻石在2021-2024年间都遵循了“先涨后跌”的趋势，只是培育钻石的毛利润涨幅要小于天然钻石。

如果单独将每一年的天然钻石和培育钻石毛利润进行比较的话，两者的差距从23%扩大到了46%（以天然钻石为基础计算）。

当然，由于培育钻石批发价格下降较快的缘故，零售商的货品成本也在快速降低，因此从零售毛利率上看，培育钻石在近四年内不断攀升，而天然钻石的升幅则相对有限（如下图）。

横向比较两者之后，发现毛利率的差异正在逐年扩大。

所以，假如上述数据都完全符合实际的宏观情况的话，我们确实可以理解一些分析机构所说的“零售商正在回归到天然钻石”这个观点。

然而这里还有几个因素要考虑清楚：

1）大部分的零售商是仅销售一类钻石材料，还是可以接受同时销售两类钻石材料？除了钻石外，有没有经营其他材料来“对冲风险”？

2）零售商和传统的天然钻石供应链捆绑深不深？与新兴的培育钻石供应链的关系怎样？

3）零售商是否具备打造品牌的能力？还是只能通过“销售材料”赚取利润？

其实还有第四张图，是关于销量的（即“颗粒数”）。但因为缺乏2024年的数据，以及此次调研的公司样本数量实在太少等缘故，我们没有在这篇文章中进行披露，以免引起误解。单纯从报告提供的数据上看，天然钻石的销量逐渐呈两位数下降，而培育钻石正好相反，年销量增幅都是两位数。

价格越来越低、利润越来越少、卖得越来越多？

所以零售是一件很复杂的事情，每一家企业都有自己的定位和选择。大数据的作用，是帮助我们理解一个行业的状况、找出其中的问题，从而从宏观上思考这个行业的前景怎样、天花板在哪里等等。企业面对大数据的时候，可以从中看到一些风险和机遇，对自己的战略进行调整。

未来的零售市场怎么发展？中国市场会不会出现和美国相似的结构？我们期待更多的机构出具详细的数据来佐证。

以上内容请谨慎参考

来源：钻石观察