此次 11 月数据上修与联邦政府停摆事件直接相关。世界大型企业联合会解释，10 月 1 日至 11 月 12 日的政府停摆期间，消费者反馈相对消极，而停摆结束后收集的问卷响应更为积极，因此对上月指数进行了调整。该机构首席经济学家达纳・M・彼得森（Dana M. Peterson）表示：“尽管 11 月因停摆结束出现上修，但 12 月消费者信心再度下滑，且仍远低于年初水平。”

从细分指数来看，衡量当前商业与就业市场状况的 “现状指数” 从 11 月的 126.3 大幅降至 12 月的 116.8，其中消费者对当前商业环境的评价自 2024 年 9 月以来首次转为负面 ——2024 年 9 月曾因就业市场波动与强飓风灾害引发信心波动。

同时，消费者对当前就业状况的感知也出现下滑。

反映未来短期收入、商业及就业预期的 “预期指数” 12 月维持在 70.7，连续第 11 个月低于 80 的关键阈值。该机构指出，这一水平通常预示未来可能出现经济衰退。尽管 11 月对未来商业环境的预期曾 “骤降”，12 月虽有部分回升，但整体仍呈负面；对就业市场和家庭收入的预期则更为悲观。

在开放式反馈中，消费者仍聚焦于影响经济的核心因素，包括物价、通胀、关税、贸易及政治议题。值得关注的是，12 月提及移民、战争及个人财务相关话题（如利率、税收、收入、银行和保险）的比例有所上升。彼得森分析：“消费者反馈虽仍偏悲观，但较 11 月有所缓和，这可能与物价通胀、政治相关的负面评价减少，以及对利率的正面反馈回升有关。” 她同时提到，美联储于 12 月 10 日实施了年内第三次降息，这一举措发生在本次调查样本采集的后半段。

从人群细分数据来看，各年龄段、不同政治立场群体，以及几乎所有收入水平的消费者信心均出现下滑。其中，35 岁以下消费者仍比 35 岁及以上群体更具信心。所有世代中，仅 “沉默一代”（1928-1945 年出生）态度略有好转，千禧一代和 Z 世代仍是最乐观的群体。收入层面，仅年收入低于 1.5 万美元和高于 12.5 万美元的群体信心未降，其余收入区间均出现下滑；政治立场上，民主党、共和党及独立选民的信心均有所回落。

利率与通胀预期方面，预计未来利率上升的消费者比例整体上升，预期利率下降的比例则有所下降；12 月消费者对未来 12 个月的中位数和平均通胀预期在 11 月小幅回升后双双回落。值得一提的是，消费者对未来 12 个月股市表现的预期达到今年 1 月以来的最乐观水平。

家庭财务前景方面，消费者看法呈现分化：对当前家庭财务状况的评价近四年来首次转为负面，但对未来家庭财务状况的预期则升至 1 月以来的最高点。衰退预期方面，认为 “不太可能” 发生衰退的消费者比例升至约 20%，认为 “极有可能” 的比例持续回落，但 “有可能” 发生衰退的受访者仍占多数，且这一比例继续上升；认为美国已处于衰退中的消费者比例也略有上升（注：衰退预期数据不纳入消费者信心指数计算）。

消费计划方面，消费者对未来六个月大额商品购买态度更为谨慎。12 月汽车购买计划再度下滑，新车购买预期的六个月移动平均值持续走低，二手车购买计划则继续上升；购房预期、家用电器、个人电脑、笔记本电脑及游戏机的购买计划均出现下滑。相比之下，智能手机、平板电脑和数码相机的未来购买计划六个月移动平均值持续攀升，二手车、电视和智能手机仍是各品类中最受欢迎的未来购买选项。

世界大型企业联合会指出，2025 年美国消费趋势整体转向 “廉价娱乐和必要服务”，远离高价非必需消费活动。12 月消费者对未来六个月服务消费的计划与 11 月基本持平，但愿意增加服务消费的受访者比例仍保持健康水平。餐饮、流媒体、个人护理和公用事业相关消费预期环比上升，其他非必需服务消费预期则有所缓和；餐饮、酒吧、外卖，流媒体、互联网、移动服务，美容个人护理，公用事业及医疗保健仍是最受欢迎的服务消费品类。此外，12 月消费者度假计划继续 “大幅下滑”，尽管未来六个月国内旅行计划仍多于国际旅行，但两类旅行计划均出现下降。

据悉，2026 年 1 月美国消费者信心调查结果将于 1 月 27 日发布。业内分析认为，尽管部分悲观情绪有所缓解，但就业市场担忧与衰退预期仍将制约消费活力，美联储降息对信心的提振效果尚未完全显现，后续经济数据与政策走向将成为关键影响因素。

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本文来源：钻石观察