2025年，全球最大珠宝品牌Pandora面临着一个前所未有的矛盾：银价从年初的每盎司29美元飙升至年底的72美元，涨幅接近150%，同时美国进口关税和汇率波动叠加，但这些外部压力并没有阻挡这个丹麦珠宝巨头的增长步伐。在如此严峻的成本环境下，Pandora依然实现了6%的有机增长，录得325.49亿丹麦克朗的创纪录收入，更重要的是，培育钻石业务在这一轮转型中展现出强劲增长动能。

培育钻石成为Pandora转型的重要抓手。年报显示，Pandora Lab-Grown Diamonds在2025年实现了15%的同比增长，这一表现远高于核心产品线的1%增速。培育钻石对品牌认知产生的"光环效应"正在显现，它不仅带动了自身产品的销售，还在提升消费者对整个品牌的认知度方面发挥了关键作用。Pandora正在通过培育钻石系列，推进其"让钻石大众化"的战略目标。

培育钻石的商业价值在高端场合得到了充分验证。2026年1月的金球奖颁奖典礼上，Pandora品牌大使帕梅拉·安德森佩戴定制Pandora Lab-Grown Diamonds亮相，这是品牌在重要公共场合展示培育钻石美学的典型案例。同样在2025年的MET Gala上，品牌大使Tyla也佩戴了定制Pandora Lab-Grown Diamonds的独家作品，包括单片眼镜、项链和耳环。这些亮相将培育钻石从实验室产品推向了高端时尚的前沿。

培育钻石被归类在"Fuel with more"细分市场，这个市场在2025年贡献了公司总收入的26%，实现了3%的同比增长。Pandora Timeless是这个细分市场的核心，占该细分市场的78%，而培育钻石则代表了公司在高端化方向的重要尝试。通过推出微细培育钻石系列，Pandora正在扩展其在培育钻石领域的野心，试图在保持"珠宝背后的意义"这一品牌核心DNA的同时，向更高价值的产品类别延伸。

在原材料成本暴涨的背景下，培育钻石的战略价值进一步凸显。Pandora主要原材料银价在2025年的飙升给公司带来了巨大压力，但培育钻石不受传统贵金属价格波动的影响，这为Pandora提供了降低对原材料价格敏感性的可能性。从2026年开始，Pandora将引入镀铂金珠宝，经过消费者测试和市场试点后逐步推广，这被视为减少对白银依赖、降低商品价格敏感性的重要举措。

培育钻石的增长与Pandora的整体可持续发展战略高度契合。自2024年8月以来，Pandora已经实现了100%使用回收银和黄金制作所有珠宝。培育钻石和人造宝石的使用，构成了公司核心材料供应的转型性转变，使Pandora能够在减少碳排放的同时最小化环境影响。自2019年以来，Pandora在收入增长49%的情况下，将整个价值链的温室气体排放量减少了17%，实现了经济增长与环境影响脱耦。

2025年也是Pandora管理层交接的一年。前CEO亚历山大·拉克在任职七年后退休，前首席营销官Berta de Pablos-Barbier于2026年1月1日正式接任总裁兼首席执行官。这次管理层更迭发生在公司面临外部挑战的关键时期，新CEO将需要继续推动培育钻石等战略重点，帮助公司应对持续的成本压力。

尽管面临银价暴涨、关税增加和汇率波动等多重挑战，Pandora在2025年依然保持了行业领先的毛利率79.1%和23.9%的EBIT利润率。培育钻石业务的强劲增长为公司在原材料成本飙升的背景下提供了新的增长引擎，也展示了Pandora在保持品牌核心DNA的同时，通过产品创新适应市场变化的能力。