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解读Krawitz的钻石行业分析

2021-5-28 11:23 来自: 钻石观察收藏邀请

不知道有多少人听说过阿维·科拉维兹（Avi Krawitz）这个人。他是Rapaport的高级分析师，也是我比较喜欢的业内人物之一。疫情期间（2020年7月），我曾经在《钻石观察》引用过科拉维兹的网络研讨会内容，针对当时的全 ...

不知道有多少人听说过阿维·科拉维兹（Avi Krawitz）这个人。他是Rapaport的高级分析师，也是我比较喜欢的业内人物之一。疫情期间（2020年7月），我曾经在《钻石观察》引用过科拉维兹的网络研讨会内容，针对当时的全球钻石行业进行了阐述和分析。

时光荏苒，疫情终于在全球得到了大范围的控制（除了少数几个国家之外）。近日，科拉维兹再次出现在研讨会上。本文将以此次会议内容为基础，解读当今全球钻石行业的状况及趋势。

价格

从2020年4月份至今，钻石价格一直处于上升趋势（如下图）。这反映了全球市场在疫情之后的稳定回升，也体现了行业中游、下游对钻石需求的复苏。

▲ 2020.1-2021.5钻石价格曲线

以1克拉的价格（黑色线条）为基准，0.50克拉区间表现得较为跌宕，最近两个季度表现平稳（但也有不确定性存在）；0.30克拉区间表现一般；3克拉区间相对良好。

这里面反映了两个现实：

1）大众型消费在复苏；
2）高端产品领域也较受欢迎。

▲ 1ct价格变化（2015Q1-2021Q1）

上图是1克拉的RAPI价格指数趋势。可以发现，自2020年第二季度以来，价格表现相当出色，甚至可以被称作近五年来最佳。

需求

在科拉维兹列出的一张表格中（如下图），四大珠宝零售巨头的数据一览无余。表格对比了今年第一季度（2021Q1）和2020Q1、2019Q1的业绩，以此充分体现了目前珠宝市场的旺盛状态。

▲ Signet、LVMH、Titan、CTF对比

不难发现，深耕中国市场（尤其是内地市场）的周大福在增幅方面遥遥领先，但Signet的成长也很可观，这反映了美国市场的迅速跟进。如前几日的文章所说，业内有人认为，美国市场的复苏是“有些意外的”，这里面有疫苗普及的关系，也有经济刺激政策的原因。但不管怎样，中美两大市场目前确实是齐头并进的状态。

供应

首先看一下戴比尔斯（De Beers）和埃罗莎（Alrosa）这两个巨头的毛坯石销售情况。下图综合了两巨头的数据，清晰地展现了近五年的起伏变化。很明显，在经历了去年第二季度的“极低谷”之后，毛坯石供应量迅速攀升，并于今年第一季度达到了前所未有的高度。

▲ DB+Alrosa (2016Q1 - 2021Q1)

这里面有很多的原因，但最重要的还是我们之前分析过的中游因素。中游基于自己对市场的判断，认为有必要大量采购毛坯石，并且马力全开地制造成品钻，以便满足下游日益增长的需求。但越是这样积极，隐藏的风险就越大。无论是戴比尔斯、埃罗莎，或是很多第三方分析机构，都认为现在的钻石市场前景并不明朗。也就是说，在经历了长达数月的疯狂采购之后，会不会造成随之而来的“某些问题”，依旧是个很大的问号。

这是印度近几年的毛坯石进口情况：

▲ 印度毛坯石进口额（2018Q1-2021Q1）

不管怎么说，疫情期间的清库存行动还是整体上取得了比较好的效果。至少从上游的库存变化来看（如下图），已经不像前几年那样“饱满”了。因此近期才会有数家矿企（包括戴比尔斯）调整今年产量的消息。

当然，我们更期望的是一种“平衡”，而不是“跷跷板”式发展。

▲ 主要矿企的库存变化(2016Q1-2021Q1)

重塑

科拉维兹认为，目前全球钻石市场正处于疫情后的重塑过程。这种重塑正在受到五个重要因素的影响：

一、供应节奏的动荡

印度的疫情状况不容乐观，这给钻石行业带来了不小的麻烦。从某些数据来看，6-7月之间可能会有大量的成品钻涌入下游市场，但是9月也可能会再次出现产品短缺（届时假期消费市场的需求将是重要的原因）。

二、毛坯石供应的变化

1）加工地的转移。
2）工厂对于大颗粒的倾向性。
3）纯粹的毛坯石批发商面临被挤出市场的风险，因为上游公司（如DB）更注重维护加工厂，而非单纯的毛坯石买卖行为。
4）整体产量下滑。

三、数字化的影响

1）缩短供应链，从而导致大量中间商退出。
2）大型企业通过数字化布局不断获得市场份额，从而导致小型玩家逐渐退出。
3）部分消费者会回归实体店，这将对零售商的线上-线下整合能力提出挑战。

四、奢侈品行业的竞争

奢侈品消费本土化是一种趋势，但这并不阻碍线上消费的发展。对于消费者而言，这两者是相辅相成的。所以，今天奢侈品零售商面临的挑战，其复杂程度远超疫情之前。

五、可持续发展的话题

“可持续”的议题，正在引起越来越多的主流人群的关注——虽然很多人并不能精确地理解它。至于“可持续‘的问题，科拉维兹提到了著名的“3P理论”，即People、Planet、Profit三者的结合，并告诫业内要谨慎、客观、全面地对待。

像很多分析师一样，科拉维兹也引用了最近的潘多拉采用培育钻石的事件。（《钻石观察》已经刊登过好几篇关于这次事件的文章和观点，此处不再赘述。）科拉维兹认为，潘多拉事件的意义，在于通过这次营销行为给所有的业内人都提了个醒，再一次告诉大家市场营销的重要性。

无论怎么说，业内在讨论“可持续”的时候还是要很谨慎，需要用大量的数据和事实为依据。对于企业来说，这个问题谈得好了，就会促进发展，谈得不好，那就会引起反感。至于某些媒体是怎么“分析”、“解读”和“引导”消费者的，大伙儿看着心里明白就行了。

本文图片源自Avi Krawitz网络研讨会PPT。

本文来源：钻石观察微信公众号

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