10 月 28 日，公司发布 2022 年第三季度报告， 2022 年前三季度公司实现营业收入 2.71 亿元，同比 +16.38%，实现归母净利润 0.34 亿元，同比 -31.68%。单 Q3 实现营业收入 1.12 亿元，同比 +36.07%，实现归母净利润 0.13 亿元，同比 -33.37%，扣非归母净利润为 0.10 亿元，同比 -30.87%。

刀具业务稳中有增，培育钻石稳步推进

1-3Q22，公司实现营业收入 2.71 亿元，同比 +16.38%，其中， 3Q22 公司实现营业收入 1.12 亿元，同比 +36.07%。①刀具业务： 完成对鑫金泉的并购重组，并纳入合并报表，协同效应有望上行；超硬刀具进一步完善国内外销售渠道的搭建，大客户开发取得初步成果，加大对新能源汽车等领域的市场开拓力度；超硬合金数控刀片完成 1000 万片产能的建设并实现顺利运营，产销量已显现快速增长的趋势。 ②培育钻石及金刚石功能材料业务方面：已有 57 台 MPCVD 设备运行顺畅， MPCVD 单晶金刚石生长工艺趋于稳定并不断优化提升，新采购的 30 台 MPCVD 设备开始陆续交货并投入使用，同时加大对高保真钻石声学振膜、单晶金刚石热沉等新产品的研发力度。

或受新项目布局与产能建设影响，公司费用率水平上行，盈利能力短期承压。

①毛利率方面， 1Q22/2Q22/3Q22 分别为 50.17%/49.97%/42.98%，主要受到公司产品结构调整的影响， 1-3Q22，公司的毛利率为 47.13%，同比 -3.30 PCT，其中， 3Q22 毛利率同比 -5.29 PCT，环比 -6.99 PCT 至 42.98%。 

②费用方面，1-3Q22，公司销售费用率 / 管理费用率 / 研发费用率 / 财务费用率分别同比 +1.47PCT/+2.00 PCT/+0.21 PCT/+0.64 PCT 至 8.47%/16.90%/8.00%/-0.85%。 

③净利率方面， 1Q22/2Q22/3Q22 分别为 10.34%/15.42%/10.87%,1-3Q22 净利率为 12.25%，同比 -9.08 PCT。 主要受硬质合金数控刀片、培育钻石等项目及布局的销售子公司尚未盈亏平衡等影响。

并购鑫金泉扩展刀具应用场景， 培育钻石打造中长期成长空间

公司主营业务围绕刀具和培育钻石及金刚石功能材料业务。 

①鑫金泉业绩承诺： 据公司公告，2022-2024 年鑫金泉将分别实现扣非归母净利不低于 0.53、 0.53 与 0.65 亿元。并购鑫金泉后， 公司将在生产加工领域与其深度合作，扩展产品在 3C 领域的应用， 形成地域协同， 扩大公司的市场影响力。 

②硬质合金数控刀片， 2021 年 5 月， 投资 2.1 亿元建设硬质合金数控刀片项目， 预计建成后将新增 2800 万片数控刀片产能， 完全达产后， 预计实现营业收入 2.3 亿元，利润总额 4500 万元。

③ CVD 培育钻石及金刚石功能性材料： 公司逐步建设全产业链优势，提升 CVD 培育钻石生产技术工艺， 拟引进钻石切磨厂进行切磨的生产与代工， 旗下培育钻石品牌 Anndia 线上与线下的品牌营销宣传，全产业链布局带来中长期看点。

来源：民生证券