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继前几天爆出“Alrosa暂停向印度提供毛坯钻两个月”的消息之后，国际上一直在猜测是否今年第四季度的市场不会太好。加上9月21日Rapaport在周报的开头就说“香港珠宝展贸易进展缓慢”，更是让一部分业内人对今年Q4的 ...
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继前几天爆出“Alrosa暂停向印度提供毛坯钻两个月”的消息之后，国际上一直在猜测是否今年第四季度的市场不会太好。加上9月21日Rapaport在周报的开头就说“香港珠宝展贸易进展缓慢”，更是让一部分业内人对今年Q4的前景有些担忧。 不过实际情况似乎并不如他们想象的那么悲观，因为就像三年前的情况一样，印度停采毛坯的行为，其目的是为了给下游充分的时间去适应市场下滑，让零售商有时间调整自己的库存。从另一个角度来讲，上游的所作所为，包括Alrosa的停供，以及戴比尔斯不断放宽的采购政策，都是为了配合中游和下游。 对于下游零售商来说，在低迷的大环境下，控制库存、谨慎采购，是头等大事。但如果就此认为下游市场会一蹶不振，确实还为时过早。 我们熟悉的分析师Avi Krawitz今天发表的文章《为什么珠宝零售商没有进货》就比较完整地诠释了这个（至少在美国市场存在的）问题： 通常来讲，9月的钻石贸易应该是很旺的，毕竟批发商都放完了暑假，零售商也要开始为年底囤货。但今年的9月似乎比过往要平淡不少，零售商似乎都在“很小心地管理着自己的库存”，这就导致了钻石在贸易层面一定程度的低迷。 比如Signet截至7月29号的库存总额大概在21亿美元左右，这个数值比去年同期低了4%。如果抛开去年8月收购的BlueNile，那么Signet的库存应当比去年同期低8%、比疫情之前低20%的样子。 但Signet依然在库存管理上非常小心，并保持着每年1.4次的周转速度。 对于这个行业而言，每年1次的周转算是一种常态。—— Sherry Smith，The Edge Retail Academy商务总监 从宏观上讲，零售商都需要基于对下游市场的判断，才能对自己的库存管理方式进行评估。比如2021-2022年市场极好，零售商就会“肆无忌惮地”进货。但2022年3月之后市场下滑，零售商自然会变得很小心。 这都是符合商业逻辑和经济规律的事情，因此我们不必过分紧张。 如上述的Signet之所以会如此小心，是因为上半财年业绩下滑了9%，营收损失3.2亿美元左右。 有这样的数据做背书，我们就很好理解该集团的行为了。 市场的基础是经济环境 对于钻石珠宝市场来说，经济环境是最重要的影响因素，几乎没有之一。8月美国消费者信心指数的下跌，直接反映了该国中产阶级对未来的担忧。 这种担忧的情绪直接作用到美国的珠宝零售业，带来的结果就是全美精品珠宝（fine jewelry）和裸钻的当月零售总量（按件数计）下降了4%。不过，由于富裕人群并没有受到太大的影响，因此零售的单价提升了，零售总额也基本持平在+0.5%左右。（数据源：Tenoris，样本存在局限性，请谨慎参考） 这就是经济环境对珠宝市场的影响，也是我们在观察这个市场时必须放在头等位置考虑的问题。 当问起“未来市场会好吗”的时候，我们不妨从另一个高度来思考，把这个问题变成： “未来的经济会好吗？” 培育钻石在搅局吗？ Rapaport一直都把“培育钻石的搅局”作为一个很重要的原因，用来诠释天然钻石销量下降的状况。但我们认为这其实是有些偏颇的，因为培育钻石是否能真正“挤掉”天然钻石，这依然是一个悬而未决的问题——尤其是在经济下行的今天。 从本质上讲，培育钻石带来的是一个增量市场，而双方今天在存量市场的竞争，未必就是长期的状态。当然了，在目前这个阶段，在培育钻石没有形成通用型营销的时候，一切都只能是推测，不能形成定论。 还是以Signet为例。培育钻石在Signet的销售额中占比大约为15%，集团首席执行官 Gina Drosos 也认为“我们通过销售培育钻石，向客户提供了巨大的价值（great value）”。 对于零售企业而言，什么产品能“造血”是很重要的。 而在目前市场下行的时候，培育钻石刚好就能为企业“造血”。这是现实。 期望虽低，但无需悲观 就像前面说的那样，经济环境差，所以市场就差，这是一个客观事实。所以，当我们听到“业内期望很低”的时候，可以谨慎，但无需过分悲观。因为经济这个东西，起起伏伏是正常的。 毕竟，如果失去了乐观与希望，又谈何“可持续发展”呢？ 以上内容请谨慎参考。 来源：钻石观察 |
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