在3月15日的文章中，我们大致解读了印度2月份钻石进出口数据，随后和一些机构进行了相关的交流。

从我们得到的反馈来看，目前天然钻石板块的需求依旧处于不明朗的状态，且暂时看不清未来的具体趋势。

通过对Rapaport最近几周公布的裸钻价格的观察，我们可以看到四个重量板块（0.30ct、0.50ct、1.00ct、3.00ct）的表现差异较大，其中：

· 0.50ct的价格依旧稳中有升；
· 1.00ct似乎开始趋于稳定；
· 0.30ct和3.00ct的价格下降趋势未变。

曲线如下图：

▲ 0.30ct                 ▲ 0.50ct

▲ 1.00ct              ▲ 3.00ct

▲ 2023年底至2024年3月22日的价格表现

数据源：Rapaport

Rapaport在昨天发布的视频中，重点讨论了关于印度重新开始大量生产裸钻（天然钻石）的情况，并列举了重点数据如下（注：这些数据并未出现在之前的月报解读中）：

显而易见，印度在2024年开年后的两个月里进口了大量的毛坯，加工厂似乎重新开始生产大量的裸钻。

问题在于，下游市场对裸钻的需求是否也在上升呢？如果是的话，增幅能否与毛坯进口的节奏相匹配？

为了进一步了解其中的关系，Joshua Freedman将裸钻出口量（克拉）和毛坯进口量（克拉）进行了对比，取前者的“占比”，即“裸钻出口量/毛坯进口量”进行分析（因为在钻石加工中，大部分的毛坯都会成为损耗）。

尽管我们认为这种取值方式并不完全科学，但如Joshua所说，假定钻石加工中损耗的比例是恒定的，那么上述比例的变化趋势将能从一定程度上说明问题。

他提供了如下数据：

综上所述，我们可以了解两个情况：

1）印度在大量进口天然钻石毛坯，用于加工生产。

2）从数据上看，下游需求似乎并没有恢复到足以接得住的程度。

在未来的几个月里，我们或许能从新的数据中找到更多的证据，从而知道天然钻石行业的供求关系是否真的平衡。

或者……如Joshua隐约指出的那样，供大于求的情况将再次上演。