长久以来，天然钻石的产业链紧密依赖于美元体系：从矿山出售矿石以美元计价，到印度切磨厂使用美元进行结算，再到美国零售商以美元签订销售合同，美元仿佛是这条产业链上的无形纽带，维系着整个体系的运转。

然而，随着“去美元化”和“弱美元化”成为长期趋势，这一看似稳固的体系正面临前所未有的挑战，天然钻石行业不得不面对一个现实：美元带来的红利已逐渐消退，而与之相关的风险却日益显现。

这也是 Krawitz 在其文章中提到的一个较为隐晦的观点。

▲ ICE US Dollar Index（简称 ICE 美元指数）是洲际交易所（ICE）编制的汇率基准，用来衡量美元对一篮子六种主要货币的强弱。

美元弱化：从短期波动到结构性转变

美元的弱化是全球经济结构深刻调整的体现。

美国财政赤字的持续扩大，让市场开始将“财政贬值”因素纳入美元定价考量之中。与此同时，美联储的降息预期进一步削弱了美元的强势地位，美元指数从年初至今的跌幅超过8%（如上图）。

天然钻石：在夹缝中求生

对于天然钻石行业而言，弱美元环境带来了不小的压力。

据 Krawitz 所述，在上游端，矿山以美元出售原石却以本币支付开支，美元贬值直接导致报表成本上升。

在中游端，虽然从理论上来说，美元贬值对于加工商而言本应是一种利好，因为原石的进口成本会相对下降，同时出口成品钻石在价格上也会更具优势。然而，实际情况并非完全如此。当加工商将出口成品钻石所获得的美元收入兑换回当地货币时，由于美元贬值，每兑换一美元所能得到的当地货币数量会减少。这就意味着制造商在收入兑换环节会出现损失，实际到手的当地货币收入可能无法达到预期，从而对制造商的支付能力和盈利能力产生负面影响。

因此，从产业链的角度来讲，美元的走弱带来的劣势是相对明显的。

培育钻石：开启“去美元闭环”新篇章

与天然钻石的困境形成对比的是，培育钻石行业具备构建“去美元闭环”的可能性。

中国在上游（毛坯生产）的产能已占全球63%（2024年约2200万克拉），具有完全的优势。

在下游的消费虽然尚处于初级阶段，但从裸钻进口量来看，今年前三个季度进口总量（按克拉计）的同比增幅超过300%（参考文章），意味着市场具有高速增长的潜力。

唯一的困境在于中游。

中国培育钻石行业在中游切磨环节仍高度依赖印度，这是众所周知的事实，因此一时之间无法建立人民币定价机制。

所以，上述的“可能性”虽然存在，但要真正实现，还需要走一条漫长且艰辛的道路。

构建“中国钻石内循环”的路径探索

以下是我们的想法，请谨慎参阅：

一、大力发展钻石的自动化切磨，将更大部分的中游切磨环节转移回国内，利用技术迭代提升效率和降低成本，直至大量替代人工，减少对海外加工的依赖。

二、建立和完善人民币价格指数，形成培育钻石行业的独立参考标准。

经过数年时间的摸索，河南省培育钻石交易中心已经拥有了一套相对完整的指数，目前我们正在逐步优化。

三、争取政策与金融的支撑。

如有可能，不妨针对“境内生产—境内切磨—境内镶嵌”全流程给予一定的政策扶持，如增值税退税优惠等，进一步降低人民币成本曲线。

结语：化汇率风暴为产业重构之机

“去美元化”浪潮不仅是对货币体系的挑战，更是对产业链权力的重新分配。

天然钻石行业因路径依赖过深，很大程度上只能被动承受去美元化带来的成本与需求双重打击，这是 Krawitz 在其文章中表达的观点之一。

而培育钻石行业，尤其是中国的培育钻石行业，则迎来了新的发展机遇，并拥有技术自主、产能自主和市场自主的发展目标。

只要抓住这一时间窗口，补齐切磨短板、建立人民币价格体系、放大内需市场，就能将汇率风险转化为产业红利，构建起中国钻石行业的不依赖美元、不惧美元波动、不与黄金争夺预算的独立循环系统。

届时，去美元化将不再是威胁，而是中国钻石行业的“顺风”。