昨天，Rapaport披露的有关“戴比尔斯集团毛坯钻石分类调整”的消息引发了广泛的关注：从2026年开始，将2克拉（即“8格令”）毛坯钻石从原来的【2-4克拉】供货批次中移出，归入【1-1.5克拉】批次，从而使得后者扩张成【1-2克拉】（即“4-8格令”）的范畴。

有评论说，这其实是一次针对2克拉毛坯的“隐形的降价”。

但问题可能没那么简单。这一看似轻松的品类重组，实则是戴比尔斯集团应对多重市场危机的精准战术，背后暗藏着 “外部冲击倒逼内部改革” 的核心逻辑，更折射出天然钻石行业当下的生存困境与突围方向。

为避免概念混淆，本文统一采用“克拉”为重量单位进行表述。

戴比尔斯集团的调整并非无的放矢，而是源于天然钻石市场多重矛盾的集中爆发，核心症结聚焦于小颗粒毛坯钻石赛道。

从外部环境看，双重冲击正在直接挤压市场空间。

一方面，培育钻石的替代效应持续加剧，针对0.90克拉（左右的）裸钻的替代效应，导致2克拉毛坯成为了“最弱品类”之一。

另一方面，大量俄罗斯毛坯钻石持续流入印度市场，叠加印度本土加工产能优势，使得全球小颗粒毛坯钻石供给过剩，价格承压下行。

注：根据昨天由印度GJEPC发布的报告，该国2025年11月天然钻石毛坯进口额环比 +140.20%，同比+59.34%；进口量环比+189.38%，同比+53.14%。

之所以会出现如此大的增幅，我们猜测和俄罗斯Alrosa毛坯大幅度降价销售有一定关系。

从内部规则看，加工约束放大了市场危机。

戴比尔斯集团此前将 2-4 克拉宝石级毛坯归入 “受益箱”（beneficiation boxes），这意味着该集团预期看货商在博茨瓦纳、纳米比亚、南非等非洲采矿国对这类原石进行加工。但非洲地区人力、运营成本居高不下，因此仅大颗粒钻石加工具备经济可行性，而类如2克拉这样的小颗粒毛坯在此加工根本无利可图。

然而从量上看，2克拉毛坯在原来的“受益箱”中占比高达一半左右，导致了看货商对此类供货箱采取了大面积拒收的态度。虽说戴比尔斯集团允许100%的拒收，但客观上讲这种现象会带来销售额下滑的风险。

另外，从终端市场的角度看，成品钻石需求呈现 “大颗粒稳健、小颗粒疲软” 的格局，消费者更倾向于为天然钻石的稀缺性支付溢价，而小颗粒天然钻石的 “价值感” 被培育钻石进一步稀释。这从过往几个月的天然钻石价格分化趋势可以得到佐证，也是该行业面临的一个重大挑战。

戴比尔斯的分类调整，本质是针对上述困局的 “靶向治疗”，核心逻辑可概括为 “解约束、稳供需、避恐慌”，三重战术目标层层递进。

其一，破解加工成本约束。将2克拉毛坯移出 “受益箱” 之后，看货商可将其转移至印度加工，毕竟该国低廉的劳动力成本能完美适配小颗粒钻石加工需求，从而解决了 “非洲加工不盈利” 的核心矛盾，重新激活看货商的采购意愿。

其二，缓解供需失衡压力。此前2克拉毛坯占【2-4 克拉供货箱】含量的约一半，过高的滞销品占比导致看货商集体拒收；调整后其在【1-2 克拉供货箱】中的占比较低，有效分散了滞销风险，减少单一品类对整体销售额的冲击。

其三，实现更加稳定的“隐性降价”。将单价更高的2克拉毛坯纳入均价更低的板块，可在维持官方定价稳定的前提下，间接拉低该级别的平均供货价，精准贴合“市场所需的”20%-30% 降价幅度。

当然这只是包括 Rapaport 在内的一些业内媒体的观点，我们需要谨慎参考。

更关键的是，这种 “分类调整替代公开降价” 的方式，规避了天然钻石市场 “情绪主导” 的特性。毕竟公开降价容易引发行业恐慌，而隐性调整既能适配市场价格，又能维持行业信心，堪称 “两全之策”。

此次调整对行业的影响呈现明显的双重性，短期可快速纾困，但长期仍面临潜在挑战。

对戴比尔斯而言，看货商拒收压力或将显著缓解，2026 年首场看货会的市场预期将逐步修复。

对看货商而言，加工成本的降低与采购灵活性的提升，将重新激活小颗粒天然钻石的盈利空间。

对行业而言，市场供需矛盾得到阶段性缓解，避免了小颗粒赛道的 “价格战” 与 “信任危机”，为行业情绪降温。

但长期隐忧同样不容忽视。

一方面，即使降价是隐性的，但仍然可能引发行业的连锁反应。如果其他钻石巨头跟进类似策略（事实上Alrosa已经降价），可能导致小颗粒天然钻石价格体系的进一步崩塌，并模糊其与培育钻石的价值边界。

另一方面，分类调整只是 “治标之策”，并未解决天然小颗粒钻石 “价值锚点缺失” 的根本问题。只要培育钻石的成本优势与供给稳定性持续存在，小颗粒天然钻石的替代压力就不会消失。

从最近一周的天然钻石价格指数来看，1克拉以下的裸钻依然呈现了较为明显的降价特征（如下图），说明行业还没有从根本上解决供需问题。

此外，非洲加工基地的产能利用率可能因加工转移受到影响，如何平衡 “非洲本土化” 政策与市场经济效益，将成为戴比尔斯后续需要解决的难题。

▲ 图源：Rapaport

时间：2025年12月11日

在培育钻石崛起、地缘政治扰动、消费需求结构变革的多重冲击下，天然钻石行业需要告别 “规模竞争”，转向 “差异化生存”。

未来，天然钻石行业的核心竞争力或将聚焦三个维度。

一，强化锚点。逐步收缩小颗粒大众赛道，将资源集中于 3 克拉以上大颗粒钻石、彩色钻石等价值认同感较高的领域，通过 “亿万年地质成因”“独一无二的天然印记” 等叙事，巩固高端奢侈品与收藏投资的核心定位。

二，优化行业规则体系。借鉴戴比尔斯集团的调整逻辑，推动加工、贸易规则的灵活化与市场化，让规则适配不同品类的市场特性，降低企业运营成本。

三，拥抱透明化与可持续性。天然钻石行业需强化产地溯源、生态开采、社会责任等价值表达，通过区块链溯源、环保认证等方式，打造 “天然 + 负责任” 的双重标签，与培育钻石形成差异化竞争。

从市场格局来看，天然钻石与培育钻石的 “分区竞争” 将成为常态。

培育钻石（目前）主导 0.3-2 克拉大众消费与快时尚场景，天然钻石占据 2 克拉以上高端婚庆、收藏投资市场，双方不再陷入 “身份之争”，而是共同做大钻石品类的整体蛋糕。从某种角度来看，戴比尔斯等行业巨头的策略调整，将加速这一市场分区的进程，推动行业从 “无序竞争” 走向 “规则共治”。

归根结底，戴比尔斯的毛坯分类调整，是天然钻石行业在变革期的一次 “适应性进化”。它证明了行业巨头不再固守传统规则，而是开始以市场化思维应对危机。

但这只是行业突围的第一步，未来天然钻石行业能否真正重拾竞争力，关键在于能否在 “稀缺性、灵活性、可持续性” 上构建起不可替代的价值壁垒。

唯有如此，才能在培育钻石与地缘政治的双重冲击下，守住顶级奢侈品的核心地位。

以上内容请谨慎参考

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本文来源：钻石观察