中国培育钻石行业门户网站
钻石查询(老版入口)English
编者按：本文基于 Avi Krawitz 5月25日的公开观点，并结合相关数据统计结果整理而成，供业内伙伴参考。香港作为全球钻石贸易的重要枢纽之一，它的数据从一定程度上反映了贸易和市场的活跃度。只不过，从 Avi Krawitz ...
|
编者按： 本文基于 Avi Krawitz 5月25日的公开观点，并结合相关数据统计结果整理而成，供业内伙伴参考。 香港作为全球钻石贸易的重要枢纽之一，它的数据从一定程度上反映了贸易和市场的活跃度。只不过，从 Avi Krawitz 公开的观点来看，今年一季度香港数据反映得更多的，是贸易的热度，而不是我们喜闻乐见的“局部市场复苏”。  ▲ 图源：Avi Krawitz 一季度香港钻石贸易数据出现了明显反弹，成品钻进口额同比增长9%至29.8亿美元，出口额增长7%至27.1亿美元；毛坯钻更是量价齐升，进口额增长36%、出口额增长43%。 一些业内人士将此解读为“行业复苏的信号”，但仔细拆解数据会发现，这轮增长的驱动因素可能和很多人想的不一样。它更多反映的是全球钻石贸易流的结构性重构，而非终端消费需求的实质性复苏。 先看成品钻。 从数据上看，如果我们把时间线拉长就会发现，2025年香港成品钻进口跌至2009年金融危机以来的最低水平，出口也创下疫情以来的新低。换句话说，今年的增长是在一个极低的基数上实现的。 更关键的是流向结构。进口增长主要来自几个传统的贸易中心，而对美国、中国内地、新加坡、日本等核心消费市场的出口反而在走弱。 这意味着什么？ 意味着钻石正在全球各个贸易枢纽之间流转、重新定价，而不是真正被终端消费者买走了。交易商们在不同市场间调整库存配置，香港凭借零关税优势，成为了这个流转过程中的重要节点。 一个值得注意的变化是：美国已经从香港成品钻的净消费国，转变为净供应国。这背后反映的是美国市场钻石库存的重新分配：当美国本土需求不及预期时，部分货物会回流到贸易体系中重新寻找出路。 香港珠宝展上，中国内地买家的参与度正在大幅减少。如果（中国内地）终端需求真的复苏，最先反应的应该是展会人气和零售商补货意愿，而不是贸易中心之间的货物流转。 再看看毛坯钻。 如果说成品钻的增长还带有一丝“复苏”的迷惑性，毛坯钻的数据则直接揭示了真相。 一季度香港毛坯钻进口量暴涨121%，出口量暴涨165%，但交易均价却下跌了28%-46%。基本可以由此得出一个结论：量价背离的背后，是低价值毛坯钻的大量过境。 来源地和目的地的高度集中，更是直接点破了本质： 1）一季度俄罗斯占香港毛坯进口约88%（全年占比68%）； 2）一季度阿联酋占香港毛坯出口约88%（全年占比77%）。 这组数据清晰地勾勒出一条新的贸易路线：俄罗斯毛坯钻石→香港→阿联酋→印度加工。 G7对俄罗斯钻石实施制裁后，传统上以比利时为核心的俄罗斯钻石贸易体系被打破，因此 Alrosa 等俄罗斯生产商不得不寻找新的中转通道，香港和阿联酋成为了最重要的替代枢纽。 过去五年的数据也印证了这一点：香港从俄罗斯进口毛坯钻和向阿联酋出口毛坯钻的曲线几乎完全同步——2024年同步飙升，2025年同步回落，2026年一季度又同步反弹。 所以，在全球钻石贸易路线重构过程中，香港扮演了新的角色。 香港地位的结构性变迁 放在更长的时间维度上看，香港在全球钻石贸易中的角色正在经历一些结构性变化。 2017年是香港钻石贸易的巅峰，全年毛坯+成品钻贸易总额达到377.2亿美元，对应5430万克拉。到2025年，这些数字已经分别降至230.7亿美元、4360万克拉。 这个下滑过程，基本与中国内地钻石需求的放缓是同步的。 历史上，香港的钻石枢纽地位很大程度上建立在中国内地的需求之上，众多头部珠宝商都将总部设在香港，但生产制造大多在深圳、广州等内地城市。具体链条相对清晰，即钻石通过香港进口，送到内地加工，再分销到全国门店。 但如今的香港，正在从“中国内地消费的门户”转向“碎片化全球贸易中的物流枢纽”。成品钻依靠免税优势做全球库存流转，毛坯钻则承接了俄钻制裁后的新贸易路线。两种驱动力都和本地或区域消费没有直接关系。 所以，这是复苏吗？ 客观来说，贸易额和贸易量的增长，至少说明2025年及2026年Q1可能已经是香港钻石贸易的底部，但将其解读为行业全面复苏的信号，显然过于乐观了。 判断钻石行业是否真正复苏，关键要看三个指标：（1）零售数据是否好转；（2）零售商的补货意愿是否强烈；（3）批发价格是否企稳甚至回升。 相比贸易流转而言，真正的需求复苏，需要消费者信心的恢复和购买力的支撑，这是一个缓慢得多的过程。 所以，Avi 的观点是：业内人不要把贸易数据的波动误判为需求的拐点，从而做出错误的决策。对于零售商而言，在市场真正见底之前，保持谨慎、控制库存、聚焦高周转品类，仍然是更稳妥的策略。 毕竟，贸易流重构带来的“繁荣”，就像潮汐一样，来的时候波涛汹涌，退的时候也可能同样迅猛。 以上内容请谨慎参考 本文封面图源自网络，无任何商业用途 本文来源：钻石观察 |
 |
2026-05-28
2026-05-26
2026-05-25
2026-04-15
2026-03-30
粤公网安备44030002002490号
请发表评论